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　　(600711.SH)5月8日披露对上交所2025年年报问询函的回复，重点回应业绩波动与资产情况两大核心问题。上交所指出，公司2025年营收同比增16.6%，净利润却降2.19%，等毛利率下滑与有色价格走势不符，一季度收入占比仅18.89%，四季度净利润环比大跌59.97%，要求说明毛利率下滑、增收不增利、季度业绩波动、收入确认及客商重合等问题。同时，公司境外资产、境外资金、存货、在建工程大幅增长，部分固定资产未、矿山未投产，被要求说明匹配性、安全性及减值风险。

　　公司表示，毛利超九成来自产品，其毛利率由35.23%降至28.88%，主因单价涨8.41%但原料成本大涨20.39%，叠加延期定价负面影响扩大；毛利率与市场背离系产品结构、自给率下降及业务结构影响所致。增收不增利源于成本涨幅超售价、产品结构拖累及期货套保大额亏损，2025年非经常性损益-5.67亿元，其中衍生品相关损益-8.09亿元，四季度单季亏损约5.71亿元，占全年亏损66.4%。一季度收入偏低受假期、检修及产能未释放影响，四季度净利大跌主要因期货套保大额亏损。公司称收入确认按控制权转移判断，合理区分点价权与可变对价，不存在调节收入，客商重合属行业正常现象，交易具备商业合理性。