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　　管理层好，我是公司股东。近期市场对正泰切入数据中心配供电领域的关注度很高。想请教三个方面问题：

　　第一，数据中心业务在公司整体收入中的占比目前是什么水平？市场研报提到，2025年公司北美数据中心营收已达到4亿元，且整体数据中心业务被列为智慧电器板块“最重要的结构性增量之一”，但公司并未单独披露该子板块的完整收入数据。能否请管理层介绍一下，目前数据中心业务在智慧电器板块乃至公司整体营收中的大致占比？

　　第二，在AI算力需求爆发的大背景下，集团层面是否有意将数据中心配供电作为战略转型方向？公司在固态变压器等前瞻产品上已有布局，预计2026年6—9月推向市场，这是否意味着公司正从传统低压电器供应商向算电协同的综合方案商转型？相关的投入力度如何？

　　第三，公司在海内外数据中心项目中都有标杆落地，如北美“北美接单—总部设计—越南制造”模式、菲律宾三大数据中心项目以及中东、欧洲布局等。目前收入中海内外的占比大致如何？未来海外市场的占比目标是多少？

　　第二个问题关于公司的财务健康状况。财报显示，2026年一季度末公司资产总计约1526.96亿元，负债合计约976.86亿元，资产负债率约64%，其中有息负债约405.41亿元，而同期货币资金仅约129.54亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合计达241.34亿元。子公司正泰安能的资产负债率更是超过80%，其总负债750.22亿元，占公司总负债比例高达71.51%。同时，公司财务费用率在2025年已突破3%。

　　请问管理层，在当前利率环境和行业周期下，公司是否有明确的降负债计划或时间表？将采取哪些具体措施来化解债务压力和财务风险？是否考虑通过电站资产处置、股权融资（如H股上市）等方式系统性降低杠杆？

　　第三个问题关于存货。截至2025年末，公司存货规模已达572.04亿元，占总资产比例高达36.06%，近三年资产减值损失合计超过11亿元。公司年报中2023年至2025年资产减值损失分别为2.52亿元、5.61亿元、3.07亿元。我自己也在关注公司之前对正泰安能存货减值问题的解释——正泰安能曾表示，公司处于光伏产业链下游，采购的组件等原材料用于自身电站建设，电站投资收益率保持平稳，因此原材料跌价计提较小。

　　我的理解是，相当一部分存货体现为已建成的光伏电站资产，电站持续产生发电收益和稳定的现金流回报，在属性上更偏向于长期运营型资产而非传统的可跌价库存商品，所以减值的计提逻辑与其他光伏制造企业有所不同。请问管理层，这个理解是否准确？公司能否进一步拆解572亿存货的结构——其中多少是电站资产、多少是待售组件和原材料？电站类存货的减值测试方法与其他存货有何不同？在当前组件价格仍处低位、电站转让单价承压的背景下，公司如何看待未来存货减值的风险敞口？

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